Salut!

Ce zici de această ediție, nu-i așa că sună cel puțin interesant?

Dacă ești asociat și ai o afacere, sunt sigur că te va interesa această ediție pentru că, va veni cel mai probabil un moment în care vei dori să îți vinzi business-ul sau, de ce nu, poate vei dori chiar să cumperi un business nou.

Despre asta este vorba în această ediție. Vorbim practic despre fuziuni și achiziții, de unde și termenul de M&A ("Mergers & Acquisituons").

Înainte de toate însă, trebuie să ști că indiferent dacă te afli în postura de cumpărător sau vânzător, colaborarea din timp cu un cabinet de avocatură specializat în acest domeniu, cum este cabinetul TGZ Legal (ca să facem și puțină reclamă), este esențială pentru a naviga cu succes întregul proces.

Acest ghid îți va arăta în linii mari, cum te poate ajuta colaborarea cu un cabinet de avocatură pe partea ce ține de contractele și tranzacțiile de tip M&A, astfel încât tu să poți încheia tranzacția în siguranță și cu succes!

Ce sunt tranzacțiile de tip M&A?

Tranzacțiile de tip M&A implică procesul de fuziune sau achiziție a unor companii cu scopul de a crea sinergii, a extinde operațiunile sau a crește cota de piață.

Aceste tipuri de tranzacții pot implica:

1. Achiziții de active: Practic, transferul unor active specifice de la o companie la alta.
2. Achiziții de acțiuni sau părți sociale: Transferul dreptului de proprietate asupra unei companii prin cumpărarea de acțiuni sau părți sociale.
3. Fuziuni: Unirea a două sau mai multe companii într-o singură entitate juridică.
4. Joint ventures și parteneriate strategice: Colaborări între companii pentru a-și uni resursele.

De unde vine complexitatea procesului?

Complexitatea acestor procese de tip M&A vine din multitudinea de factori implicați, precum "due diligence-ul" legal și financiar, negocierile purtate, pregătirea contractelor și a actelor necesare pentru a finaliza tranzacția etc. În plus, complexitatea crește desigur și în funcție de gradul de dezvoltare a businessului implicat în proces.

Asta ce înseamnă?

Păi înseamnă că, este una să vorbești de achiziția unui business înființat acum un an de zile, să zicem, care de abia dacă are activitate, și este alta dacă vorbim de un business unde sunt 50, 100 sau mai mulți angajați, unde avem sute de contracte ș.a.m.d.

Ca să fie și mai clar:

• la primul punct precizat mai sus avem în vedere situația în care probabil nu ești interesat să devii proprietarul de drept al unei afaceri, ci te interesează mai degrabă să achiziționezi toate (sau o mare parte) din asset-urile (bunurile) acelui business. Practic o golești de conținut.
• la al doilea punct, vorbim de situația cesiunii de părți sociale unde am discutat deja pe larg chiar în ediția anterioară pe care te invit să o lecturezi cu această ocazie.
• al treilea punct este destul de clar și de la sine înțeles, sper. Dacă nu, vezi că în urmă cu trei ediții am dezbătut inclusiv acest aspect, când am tratat tema de "Fuziunea și divizarea societăților comerciale".
• Punctul patru - dezbatem cu altă ocazie.

Rolul avocatului în tranzacțiile de tip M&A

Din perspectiva cumpărătorului:

Un avocat specializat în tranzacții M&A are competențele necesare pentru a aborda toate aspectele juridice și comerciale ale procesului.

Iată cum contribuie acesta, și cum te poate ajuta pe tine ca parte implicată într-un astfel de proces:

1. Structurarea tranzacției

El te ajută să alegi cea mai potrivită structură pentru tranzacție, în funcție de obiectivele tale financiare și strategice. De exemplu, te va putea ajuta să iei o decizie informată între punctul 1 și 2 de mai sus.

Cum face asta?

Îți pregătește un raport de "Asset Deal vs. Share deal". Acolo vei putea vedea toate plusurile și minusurile fiecărei etape. Doar așa vei ști care sunt diferențele exacte și specifice acelui business și doar așa vei putea lua o decizie înțeleaptă.

Împreună cu expertul contabil care se ocupă de partea de due diligence financiar și fiscal, poate ajuta la optimizarea fiscală prin structuri transfrontaliere sau holdinguri, după caz.

2. Procesul de due diligence

Procesul acesta de due diligence, sau, în română: audit legal, te ajută să înțelegi dacă business-ul pe care intenționezi să îl achiziționezi este în regulă sau nu, din punct de vedere legal.

Practic, cumpărătorul, pentru că el are interesul în efectuarea unei astfel de verificări asupra business-ului pe care vrea să îl achiziționeze, pe lângă faptul că își va trimite experții pe partea de financiar/fiscal, va trimite și avocatul/avocații ca vor lua la puricat societatea.

Ce se întâmplă, în concret, în cadrul acestui proces?

Păi, în lini mari, (pentru că altfel ne-ar lua o carte întreagă să scriem despre subiect) va fi verificată din scoarță-n scoarță baza și structura legală a business-ului ce se dorește a fi vândut, respectiv achiziționat.

Adică, se verifică situația de la ORC, se verifică actul constitutiv, sunt verificate contractele de prestări servicii, contractele de muncă, GDPR-ul, autorizațiile, aspectele de drept imobiliar/real estate etc.

Toate aceste documente și informații precizate anterior vor fi puse la dispoziția avocaților care fac auditarea într-un așa zis "Data Room" de unde aceștia le vor putea accesa și verifica.

Acum, acest Data Room (care poate fi sub forma de acces la un One Drive, spre exemplu) se poate înlocui cu o deplasare la sediul firmei pentru a le prelua în format fizic, sau pot fi trimise pe mail, arhivate, în funcție de volumul de documente.

La final, după ce auditul a fost finalizat, situație care poate dura luni de zile chiar, în funcție de complexitatea business-ului, se pregătește un raport în care sunt identificate aspectele cele mai importante și potențial problematice, care afectează business-ul.

Ulterior, pe baza acestui raport, vânzătorul și cumpărătorul, împreună cu avocații lor intră în discuții și în negocieri pentru a vedea cum pot fi rezolvate acele probleme identificate.

Asta pentru că, da, în proporție de 70%-80% din timp, businessurile auditate nu sunt întocmai bine puse la punct și conforme cu prevederile legale obligatorii.

Cu toate că este de la sine înțeles, poate că trebuie totuși evidențiat faptu că, procesul de due diligence legal se face în mod special atunci când vorbim de punctul nr. 2 de mai sus, respectiv când se achiziționează părțile sociale dintr-un business. Deci avem în vedere un share deal și nu asset deal.

Din perspectiva vânzătorului:

Având în vedere că un cumpărător este de regulă interesat să efectueze acest due diligence, trebuie să ții cont de faptul că o măsură de precauție foarte importantă este acea de a-ți pregăti business-ul spre vânzare.

Desigur că trebuie să o pui la punct și din perspectivă economica, financiară și fiscală.

Însă, pe partea ce ține de fundația legală a business-ului tău, îți recomand, dacă ești un vânzător, să colaborezi din timp (din experiență proprie estimez undeva la aprox. 6 luni înainte de a intra în negocieri) cu un avocat specializat pe drept comercial, dreptul afacerilor și tranzacții M&A, care să te ajute cu pregătirea business-ului spre vânzare.

De ce este această colaborare așa de importantă?

Pentru că, dacă tu nu îți pui business-ul la punct înainte ca avocații cumpărătorului să intre și să dărâme ușa, atunci vei avea o mare problemă la negocierea prețului și poate chiar inclusiv la finalizarea tranzacției.

Din practică și din proprie experiență pot să îți spun că, am văzut din păcate destule tranzacții care, pe hârtie, numerele erau în regulă, însă, baza legală lipsea cu desăvârșire, fapt ce punea business-ul și deci viitorul proprietar la un risc de a răspunde contravențional sau chiar penal.

Ce s-a întâmplat uneori era că, costul remedierii deficiențelor legale ale business-ului ce se dorea a fi achiziționat ar fi fost așa de mari încât tranzacția în sine nu mai avea rost.

Este procesul de due diligence obligatoriu, din pdv. legal?

Nu, dar asta nu înseamnă că nu ar trebui să îl faci, fie la modul activ dacă ești cumpărător și vrei să verifici situația acelui business, fie la modul preventiv dacă ești vânzător și vrei să îți pui la punct acel business, înainte de a-l pune pe piață.

3 Negocierea contractelor

Un avocat experimentat redactează și negociază documentele-cheie, cum ar fi:

• "Memorandum of Understanding" (MoU): Este practic un document care stabilește termenii inițiali ai tranzacției.
• Acordul de confidențialitate (NDA): Un document care să protejeze informațiile sensibile care sunt puse la dispoziția celeilalte părți pe parcursul procesului de due diligence și nu numai.
• Contractul de vânzare (SPA): Este practic vorba de contractul care reglementează tranzacția în sine și prin care părțile sociale, de exemplu sunt vândute celeilalte părți
• Hotărârea Adunării Generale a Asociaților (AGA). Va trebui întocmită o hotărâre AGA din partea societății din care va ieși asociatul sau asociații, care să fie întocmită și aprobată conform prevederilor legale (respectarea cerinței minim de cvorum, drept de preferință etc.)

4. Managementul riscurilor

După cum ai observat până acum, în procesul de M&A trebuie redactate mai multe documente. Clauzele contractuale bine redactate minimizează riscurile post-tranzacție și aici îți vine desigur în ajutor consultanța de specialitate din partea unui avocat de business.

Exemple:

• Clauze de garanție și indemnizație
• Clauze de neconcurență

Pașii esențiali într-o tranzacție M&A

Un proces de M&A eficient implică mai mulți pași, fiecare necesitând implicarea unui avocat. Acești pași sunt, ca să rezumăm:

1. Planificarea tranzacției

• Definirea obiectivelor.
• Identificarea riscurilor potențiale și oportunităților.
• Stabilirea termenilor inițiali ai tranzacției.

2. Analiza pre-tranzacție

• Evaluarea juridică și comercială a business-ului supus vânzării.
• Identificarea problemelor potențiale de reglementare sau litigii.

3. Negocierea

• Redactarea termenilor preliminari și stabilirea unui MoU.
• Asigurarea unor negocieri echitabile și orientate spre rezultat.

4. Semnarea contractului

• Finalizarea documentației legale, incluzând SPA, AGA, Act Constitutiv Actualizat etc.
• Stabilirea eventualelor condiții suspensive și garanții

5. Finalizarea tranzacției

• Transferul efectiv al activelor sau acțiunilor/părților sociale.
• Verificarea respectării tuturor condițiilor de închidere.

6. Operațiuni post tranzacție

• Gestionarea obligațiilor contractuale dacă sunt ongoing.
• Monitorizarea implementării acordurilor de integrare.

De ce să alegi TGZ Legal pentru tranzacțiile M&A?

Cabinetul nostru de avocatură, TGZ Legal, are o vastă experiență în gestionarea tranzacțiilor complexe de tip M&A. Iată ce ne diferențiază:

1. Expertiză multidisciplinară
   Cabinetul TGZ Legal împreună cu partenerii afiliați dispun de avocați specializați în drept comercial, dreptul afacerilor, M&A și drept civil
2. Abordare personalizată
   Înțelegem că fiecare tranzacție este unică și oferim soluții adaptate nevoilor tale.
3. Orientare spre rezultate
   Ne asigurăm că tranzacțiile tale sunt sigure, rapide și profitabile.
4. Transparență și comunicare
   Te ținem informat la fiecare pas al procesului și explicăm toate implicațiile juridice.

Concluzie

Un avocat pentru contracte și tranzacții de tip M&A este un partener strategic în succesul afacerii tale. De la structurarea tranzacției până la finalizare, implicarea unui specialist îți oferă siguranță, conformitate și profitabilitate.

Contactează TGZ Legal astăzi pentru a beneficia de expertiza noastră în tranzacții M&A. Suntem aici să transformăm complexitatea în siguranță și succes pentru afacerea ta!

***

Dacă ți-a plăcut ce ai citit până acum și consideri că este util să afle și alții, nu ține doar pentru tine. Haide să împărtășim împreună povestea mai departe!

Te invit așadar să dai un like & share printr-un simplu click mai jos, ca să ajungă blog-ul și la partenerii, prietenii, colegii și familia ta.

Totodată te invit să ne lași un comentariu prin care să ne spui cum ți s-a părut această ediție și ce ai vrea să analizăm în edițiile viitoare.

Îți mulțumesc!

Be Smart &Stay Safe

TGZ Legal